重大利好！美国6月通胀全面降温 降息交易迎关键窗口期

（原标题：重大利好！美国6月通胀全面降温 降息交易迎关键窗口期）

刚刚，美国重磅数据出炉。

北京时间7月11日晚间，美国劳工部发布的数据显示，美国6月CPI同比上涨3%，低于预期的3.1%；环比下降0.1%，亦低于预期，为2020年5月以来首次转负；6月核心CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.1%，均低于预期。随后，美国总统拜登表示，今天发布的CPI报告显示抗击通胀取得重大进展。

美国总统拜登表示，今天发布的CPI报告显示抗击通胀取得重大进展。

分析认为，美国6月通胀全面降温，这将进一步提振美联储官员很快降息的信心。互换市场消化的美联储年内降息幅度有所增加，美股三大股指期货一度直线拉升，黄金、白银集体大涨，美元指数直线跳水，离岸人民币兑美元汇率大涨。

与此同时，美联储官员也释放“鸽派”信号。美东时间7月10日，美联储理事库克（Lisa Cook）表示，美国通胀应会继续下降，而失业率不会进一步大幅上升，这将为美联储降息奠定良好的基础。分析认为，美联储开始为降息奠定基础，这次理由更强有力。

利好突袭

北京时间7月11日晚间，美国劳工部发布的数据显示，美国6月CPI同比上涨3%，低于预期的3.1%，较前值3.3%进一步下滑；环比下降0.1%，亦低于预期的0.1%和前值的0%，为2020年5月以来首次转负。

6月份剔除食品和能源成本的核心CPI同比上涨3.3%，低于预期的3.4%和前值的3.4%，为2021年4月以来的最低水平；环比上涨0.1%，低于预期和前值的0.2%，为2021年8月以来最小增幅。

分析认为，美国6月通胀全面降温，这将进一步提振美联储官员很快降息的信心。

数据公布后，互换市场消化的年内降息幅度有所增加，交易员预计美联储年内第三次降息25个基点的可能性为25%。交易员亦提高了欧洲央行宽松预期，料9月将降息20个基点。

受此影响，美股三大股指期货一度直线拉升，随后涨幅收窄；美元指数直线跳水，日内跌0.8%，报104.20；美元兑日元USD/JPY日内大跌2%，最低报158.36，创6月20日以来新低；美元兑离岸人民币下跌超300点，现报7.2597。

美国国债收益率迅速走低，10年期国债收益率大跌超2%，现报4.191%。

另外，黄金、白银大涨，现货黄金站上2400美元/盎司大关，现涨1.36%；现货白银日内涨超3%，现报31.73美元/盎司；COMEX期银突破32美元/盎司，日内涨3.18%。

美国投资机构Fundstrat Global Advisors联合创始人兼研究主管Tom Lee表示，通胀“急剧下降”，应该会导致美国股市上涨，并增加美联储今年降息两次以上的可能性。

摩根大通的Andrew Tyler表示，“多位美联储官员已经暗示，9月降息是合适的…考虑到这一点，我们在战术上仍然看涨美股，但信心略有下降。”

美联储最新发声

美东时间7月10日，美联储理事库克（Lisa Cook）表示，美国通胀应会继续下降，而失业率不会进一步大幅上升，这将为美联储降息奠定良好的基础。

库克在参加澳大利亚经济会议时发表了题为“各国共同的通胀和货币政策挑战”的讲话。库克表示，有证据表明，美国经济正在复苏，“软着陆”即将到来。

她表示，在通胀已经接近目标，且经济增长背景相对稳健时，更有可能出现经济软着陆，而届时货币政策更可能开始放松。

到目前为止，美国的情况似乎都与“软着陆”相符：通胀已从峰值大幅回落，劳动力市场逐渐降温，但仍保持强劲。

库克表示，虽然经济“软着陆”在经济史上很少见，但现在美国通胀快速下降而失业率却没有大幅上升，这是个好兆头，也让美联储可以很好的决定开始放松货币政策的时机。

作为美联储理事，库克是FOMC的常驻票委。她近期的言论表明，她对于美国经济前景的信心相比于半年前已经明显提高。

美东时间7月10日，美联储主席鲍威尔如期出席了美国众议院半年度货币政策报告听证会。鲍威尔在听证会上声称，最近的数据显示出美国通胀取得了进一步进展，更多的良好数据将增强央行对通胀回到2%目标的信心，没有特定的通胀数字来确定降息。“我们将恢复到2%的通胀水平，我对此相当有信心，不需要等到通胀率降至2%才开始降息。”

有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos在最新文章中表示，本周鲍威尔前往国会，开始为降息奠定基础，这次理由更强有力。

降息交易迎关键窗口期

中金公司在最新的报告中指出，美国大选可能在9月份之前进入一段平缓期，市场或重新聚焦美国经济与政策。通胀与增长双双下行，为美联储更快启动降息创造条件。

中金公司预计，7月—9月期间市场对美联储降息的预期可能进一步升温，降息交易或迎来关键窗口期。

如果降息交易重回市场主线，中金公司认为，将对全球股、债、商品、外汇等各类资产均形成利好。分资产类别来看，降息预期升温首先利好美债，根据中金大类资产“利率预期+期限溢价”分析框架计算，十年期美债利率均衡价格在3.5%—4.0%附近，目前美债利率仍有4.3%，具有充分下行空间，中金公司维持“超配”美债。

黄金在历次降息周期中也具有较高的涨幅和上涨概率，年初至今黄金累计上涨15%。中金公司认为，黄金没有明显透支降息预期，上涨行情尚未结束，原因在于黄金的投资逻辑已经发生变化。一旦降息交易回归，美债利率下行，黄金的金融属性可能由此前的压制转向支持黄金上涨，金融属性与货币属性联动，可能推动黄金创出历史新高。

中金公司进一步表示，美联储降息将减轻中国货币宽松的外部掣肘，有利于中国债市与汇率表现，降息交易同样利好股票、商品等风险资产。